Son vrai nom était Magdalena Nile del Río. Elle est née à Buenos Aires, Argentine, le 26 décembre 1910. Fille du guitariste de Gibraltar Antonio Nile et de la danseuse espagnol Rosario del Río, originaire de Malaga. Familièrement, elle s'appelait Malena. elle avait une sœur: Asunción. Dès son plus jeune âge, elle a commencé à chanter et à danser.
Elle fait ses débuts en Espagne en 1924, à l'âge de 12 ans, au Théâtre Romea de Madrid, avec Pastora Imperio. Elle était parrainée par la célèbre «La Argentinita», Encarna López Júlvez.
Jacinto Benavente, quand il la vit jouer, fut ravie et trouva que son art était au niveau des deux grands artistes Pastora Imperio et La Argentinita et c'est lui qui l'appelait "Imperio Argentina".
Danseuse et chanteuse célèbre toute jeune, dès son arrivée en Espagne, elle apparut sur les écrans en 1927. À 21 ans, elle est découverte au cinéma par le réalisateur Florián Rey, avec qui elle joue la La hermana San Sulpicio, basée sur le roman du même titre d'Armando Palacio Valdés. En 1928, Elle se rend en Allemagne pour tourner Corazones sin rumbo, et le court métrage El cliente seductor (1931), avec Maurice Chevalier.
La société de cinéma Paramount, depuis ses studios parisiens, l'engage pour jouer dans deux films, en 1932, aux côtés de Carlos Gardel: La maison est sérieuse et Melodía de arrabal. La casa es seria et Melodía de arrabal. Elle était l'une des quatre actrices qui ont chanté un duo avec Carlos Gardel.
Elle était très amie avec Marlène Dietrich.
Parmi ses admirateurs, ion compte José Antonio Primo de Rivera, et même le général Francisco Franco. Ses sympathies pour le régime d'Hitler ont conduit au boycott et au rejet devant les théâtres de New York, Buenos Aires et Mexico.
De retour en Espagne, elle obtient à nouveau un grand succès avec des films folkloriques, dans lesquels il chantait certaines de ses chansons les plus célèbres. Elle a travaillé avec de grands réalisateurs, tels que Benito Perojo et José Luis Sáenz de Heredia et dans les années 1950, elle se produit dans des spectacles musicaux à succès.
En 1989, elle reçoit la Médaille d'or du mérite des beaux-arts du Ministère de l'Éducation, de la Culture et des Sports espagnol.
En 1996, elle a été choisie pour être la proclamatrice des festivités du Pilar de Zaragoza, car le centenaire du cinéma espagnol a eu lieu dans cette ville.
En 2001, elle publie ses mémoires, Malena Clara, écrites par le dramaturge Pedro Víllora.